Китайският експортен императив не е лозунг. Това е макро ограничение

През 2025 г. Китай отчете рекорден излишък в търговията със стоки от близо 1,2 трилиона долара. За сравнение, този нетен експортен поток е приблизително равен на около 1% от БВП на останалата част от света.

Излишък в търговията със стоки на Китай през годините Xi 2013–2025

Си Дзинпин пое властта в края на 2012 г. Когато вътрешното търсене е слабо и двигателят на имотите вече не дърпа икономиката напред, планиращите разчитат на една част от системата, която все още може бързо да постигне мащаб: производството. Това означава да поддържате фабриките заети, работните места стабилни и паричния поток да се движи през веригите за доставки

Излишъкът не само е нараснал при Си. Ускорило се е

Този императив за износ може да седи в много разкази едновременно. Пекин може да говори за „отваряне“ и „печеливша“. Той може също така да представи увеличаващите се доставки за глобалния юг като „подпомагане на развитието“ чрез достъпни стоки и инфраструктурни ресурси.

Това, което виждат търговските партньори, е същото

Партньорите виждат нарастващи двустранни излишъци и по-дълбока зависимост от китайските доставки. Историята може да бъде формулирана като солидарност, но резултатът често изглежда като меркантилност. Износът се превръща в клапан за натиск, подпомогнат от внимателното управление на юана и строгия контрол върху изтичането на капитали, които поддържат експортните цени конкурентни, като същевременно запазват вътрешните спестявания у дома. През 2025 г. излишъкът е бил средно около 3,3 милиарда долара на ден.

Излишъкът на Китай през 2025 г. е средно 3,3 милиарда долара на ден

Излишъкът на стоки на Китай през годините на Xi изглежда по-малко като плавно изкачване, а повече като стълба. През по-голямата част от 2010 г. той беше в диапазона от 0,4 до 0,6 трилиона долара, с пик в средата на десетилетието и след това дълъг период на странично движение. Това плато посочи границите на стария модел и помага да се обясни защо Си по-късно прокара стратегията си за „двойна циркулация“, след като консолидира властта и премахна ограниченията на сроковете.

След това идва ерата на пандемията и вместо да изчезне, излишъкът се увеличава. От 2020 г. нататък баровете се покачват почти година след година, достигайки около 1,2 трилиона долара до 2025 г.

Справедлив прочит е, че това не е просто „Китай изнася повече“, а резултат от две сили, движещи се в една и съща посока: силна външна конкурентоспособност и вътрешна икономика, която се бори да абсорбира толкова продукция, колкото преди. Когато домакинствата и фирмите у дома са предпазливи, системата прави това, за което е създадена: гледа навън. Линията на тенденцията е учтива версия на историята. Лентите на първата графика са централната линия.

Това е впечатляващо в счетоводен смисъл. За търговските партньори това също е предупреждение, че 2026 г. може да донесе още една година на агресивен китайски износ с конкурентни цени.

Свръхкапацитетът на Китай действа, повече обем, отколкото стойност

През ноември 2025 г. вносът на ЕС от Китай е нараснал с 4% по стойност на годишна база, но обемите са нараснали с 20%.

Графиката за ноември показва как това работи на практика. Ако вносът на ЕС от Китай нарасне с 4% по стойност, но с 20% по обем, подразбиращите се единични стойности падат с приблизително 13%. Ето как изглежда императивът за износ на място. Повече стоки се движат, цената им е изчистена, а конкурентният натиск се оказва директно върху местните производители. Данните за стойността могат да омаловажат шока. Обемът показва реалния отпечатък.

Достъпът до пазара в Китай е само част от отговора за ЕС

Докато китайската система се нуждае от външно търсене, за да поеме капацитет, Европа трябва да очаква продължаващ излишен натиск, повече спорове около „свръхкапацитет“ и субсидирана конкуренция и политически отговор, който се измества от реторика за ребалансиране към практически мерки, които намаляват експозицията. Пропастта в търговията между ЕС и Китай по-долу показва защо.

Вносът на ЕС от Китай е нараснал с 4% на годишна база през ноември 2025 г., докато износът е спаднал с 1%. В резултат на това търговският дефицит на ЕС с Китай се увеличи до 32,2 милиарда евро спрямо 30,3 милиарда евро година по-рано.

Болката е концентрирана. The промяна е това, което има значение: автоматичният спад е по-голям и по-бърз от дрейфа в останалата част. Германия не губи внезапно Китай навсякъде

Губи там, където се представяше превъзходно: колите.

Китай представя това като сделка за минимални цени, които да заменят митата на ЕС за китайски електрически превозни средства. ЕС го представя като процедура, а не като споразумение. Комисията публикува насоки за китайските износители как да предложат ценови ангажименти, включително специфични за модела минимални цени за внос и възможни ангажименти за обем или инвестиции. Това е начин за замяна на митата за одобрените износители, а не доказателство, че двете страни вече са се договорили за минималните цени.

От решаващо значение е, че ЕС казва, че приемането ще изисква решение за изпълнение и изменение на регламента, налагащ съществуващите мерки (с гласуване от държавите-членки). Това е процедурен път, а не доказателство, че ЕС и Китай вече са постигнали окончателно споразумение за минимална цена.

Разследването на Европейската комисия, по-високите тарифи, одобрени за електрически автомобили, и решението на Tesla да построи нов завод близо до Берлин, заедно с потребителските предпочитания, допринесоха за спада на износа на електрически автомобили от Китай за ЕС. През 2025 г. ние изчисляваме, че този износ ще бъде с 44% под своя пик през 2023 г. по стойност. В същото време вносът на plug-in хибриди от Китай е нараснал със 143% на годишна база през 2024 г.

Отговорът на ЕС изглежда се основава както на политика, така и на мита. От страна на политиката, ЕС обмисля мерки, които биха могли да позволят продажбите на някои автомобили с двигатели с вътрешно горене след 2035 г. От страна на търговията, скокът на Plug-in хибридите от Китай неизбежно привлича вниманието на политиците и, както при електрическите автомобили, по-високите мита може да се окажат на масата.

Като цяло, това добавя натиск върху експортния императив на Китай, насърчавайки Пекин да представи рамка за съответствие за всеки производител като „тарифно споразумение“ с ЕС, въпреки че по същество това е насока за отделните фирми.

Преди 2023 г. ЕС нямаше специален код по ХС за редкоземни постоянни магнити, така че не можеше отделно да проследи каква част от този внос идва от Китай. През 2025 г. ЕС е внесъл 19 900 тона, от които 18 700 тона са от Китай

На 17 януари двата блока подписаха споразумение за свободна търговия в Парагвай. Пактът все още се нуждае от одобрението на Европейския парламент, който има последната дума. Президентът на Панама, чиято страна е асоциирана държава на Меркосур без право на глас, се пошегува, че най-добрият начин да се преодолее съпротивата на Франция срещу сделката е да организираме заедно барбекю с телешко, съчетано с френско вино. Не е лоша идея, нали?

Любознателният читател ще забележи, че Лула не е там. Бразилия беше представена от своя външен министър Мауро Виейра

Ние се ангажираме да споделим с вас най-добрия търговски анализ, който можем да предложим. Ако искате да споделите нещо с нас, не се колебайте да коментирате в секцията по-долу или да ни пишете на [email protected]